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图源：辘集

长城东说念主寿开启第十一次增资。

12月27日，北京金融监管局发布对于长城东说念主寿变更注册本钱的批复暗意，答允长城东说念主寿增多注册本钱6.2亿元。

据了解，自2005年开辟以来，公司已累计增资10次，注册本钱从当先仅有的3亿元束缚爬升至当下的62.19亿元。若本次增资事宜收效落地，长城东说念主寿注册本钱将由62.19亿元变更为68.39亿元。

长城东说念主寿鼓励束缚“输血”的背后是为了补没收司的偿付才智。数据领略，末端2024年第三季度末，公司的中枢和轮廓偿付才智比率分辨为90.22%和155.91%，低于行业平均水平。据国度金融监督处置总局数据领略，2024年三季度末，保障业轮廓偿付才智填塞率为197.4%，中枢偿付才智填塞率为135.1%。

事实上，本钱金的快速铺张与其领域扩展干系。2021年至2023年，长城东说念主寿的总金钱领域分辨为601.52亿元、774.65亿元、1038.64亿元。投入2024年长城东说念主寿领域不息扩展，末端2024年三季度末，总金钱飞腾至1270.89亿元。

与此同期，长城东说念主寿在投资端展现了苍劲的势头。本年以来，长城东说念主寿更是先后举牌了7家上市公司，包括大唐新能源、秦港股份、绿色能源环保、赣粤高速、无锡银行、城发环境和江南水务。

据长城东说念主寿在中国货币网涌现的财报领略，末端三季度末，长城东说念主寿的恒久股权投资领域为88.46亿元，期初这一数字仅为58.44亿元，领域扩狂放30亿元。此外，长城东说念主寿的可供出售金融金钱为188.96亿元，比拟于期初扩狂放48亿元。

“补血”6.2亿元

长城东说念主寿可谓是含着金汤匙降生。

府上领略，长城东说念主寿开辟于2005年，公司总部设于北京，本体戒指东说念主为北京市西城区国资委，北京金融街投资（集团）有限公司平直和通过北京华融轮廓投资有限公司、北京金昊房地产开发有限公司盘曲共计执有长城东说念主寿50.69%股份，为公司控股鼓励。

巨大的鼓励配景也为长城东说念主寿的增资提供了援助。自2005年开辟以来，长城东说念主寿已累计增资10次，注册本钱从当先仅有的3亿元束缚爬升至当下的62.19亿元。

据了解，长城东说念主寿最近一次增资发生在客岁。2023年12月，长城东说念主寿发布公告称，公司收到《国度金融监督处置总局北京监管局对于长城东说念主寿变更注册本钱及鼓励的批复》，批准公司注册本钱由55.32亿元增多至62.19亿元。

彼时，北京金融街投资（集团）有限公司旗下北京华融轮廓投资有限公司为长城东说念主寿增资约5.54亿元。此外，参与这次增资还有中国国有企业结构转机基金二期股份有限公司、北京德源什刹海房屋处置有限公司，一样均为国资配景。 

不外，在客岁年底取得10.93亿元的增资后，长城东说念主寿并未停驻脚步，而是再次筹谋增资策划。

近日，国度金融监督处置总局北京监管局发布了长城东说念主寿增资批复，答允长城东说念主寿增多注册本钱6.2亿元。若本次增资事宜收效落地白丝 做爱，长城东说念主寿注册本钱将由62.19亿元变更为68.39亿元。

天然长城东说念主寿并未阐扬本次增资原因，但其等闲增资的背后原因或与偿付才智干系。

数据领略，2017年后长城东说念主寿偿付才智填塞率动手下滑，2017年至2021年，中枢偿付才智填塞率分辨为207.89%、168.38%、160.36%、152.84%、124.88%。轮廓偿付才智填塞率也从2017年的213.25%下跌至2019年的162.5%，紧接着在2020年小幅回升至170.43%，随后降至2021年的152.75%。

2022年以来，跟着偿二代二期工程落地，长城东说念主寿偿付才智再度下滑。末端2022年末，公司轮廓偿付才智填塞率下跌1.44个百分点至151.31%；中枢偿付才智填塞率下跌39.16个百分点至85.72%。

2023年，长城东说念主寿偿付才智有所飞腾，其中轮廓偿付才智填塞率从151.31%飞腾至160.21%，中枢偿付才智填塞率从85.72%飞腾至90.61%。

投入2024年后，长城东说念主寿偿付才智不息走低。末端2024年第三季度末，公司的中枢和填塞偿付才智比率分辨为90.22%和155.91%，天然达到了监管的最低条件，但仍低于行业平均水平，据国度金融监督处置总局数据领略，2024年三季度末，保障业轮廓偿付才智填塞率为197.4%，中枢偿付才智填塞率为135.1%。

此外，据四季度的预测数据领略，长城东说念主寿中枢和填塞偿付才智比率瞻望将进一步下跌至85.66%和149.33%。

值得一提的是，除了补充偿付才智外，面前长城东说念主寿还有一定偿债需求。据中诚信海外发布的长城东说念主寿保障股份有限公司2024 年度追踪评级阐鲜昭示，2025年长城东说念主寿刊行的“20长城东说念主寿01”本钱补充债券前五年锁如期期满，将投入赎回期。

若长城东说念主寿不应用赎回权，那么从第六年动手直至债券到期，后五年的票面利率将跳升至运行刊行利率加上100个基点。如今，“20长城东说念主寿01”票面利率为5.15%，调升后将达6.15%，这一只债券的年利息支拨将达6150万元。

“举牌”耗资超30亿元

长城东说念主寿偿付才智填塞率的下滑或与本钱金快速铺张干系。

跟着业务拓展，本钱铺张加大，偿付才智天然会下跌。数据领略，2017年至2020年，长城东说念主寿的总金钱领域处于稳步增长区间，分辨为398.73亿元、378.92亿元、432.29亿元、499.83亿元。

尔后，长城东说念主寿的金钱领域快速扩展，2021年总金钱来到601.52亿元，增幅达101.69亿元，2022年总金钱为774.65亿元，增幅达173.13亿元，2023年总金钱为1038.64亿元，增幅达263.99亿元。

投入2024年后，长城东说念主寿领域不息扩展，据长城东说念主寿在中国货币网涌现的财报领略，末端三季度末，长城东说念主寿总金钱飞腾至1270.89亿元，前三季度增幅达232.25亿元。

此外，投资端的大举扩展也对本钱金的铺张有一定影响。具体来看，自2021年动手，长城东说念主寿对外投资领域快速增多。畴昔以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融金钱领域为55.08亿元，比拟2020年增多了20.64亿元，其中往复性债务器具投资金额增多了7亿元。

2022年，长城东说念主寿以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融金钱金额为77.87亿元，其中往复性债务器具投资金额为12.44亿元。

长城东说念主寿2023年年报领略，末端2023年年末，该公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融金钱金额为283.39亿元，同比增长263.93%。其中，长城东说念主寿往复性债务器具投资金额为127.03亿元，同比增长921.14%。

与此同期，自2023年以来，长城东说念主寿增配权力金钱的趋势较为显豁。2023年6月，长城东说念主寿先后购入浙江交科和华夏高速股份，达到举牌线。

本年以来，长城东说念主寿更是先后举牌了7家上市公司，包括港股大唐新能源、港股秦港股份、港股绿色能源环保、赣粤高速、无锡银行、城发环境和江南水务。

据21世纪经济报说念统计，本年以来，仅计较长城东说念主寿获取的执有5%以上股权的上市公司的股份，长城东说念主寿共计耗资超30亿元。

除了举牌以上公司外，本年长城东说念主寿还收效踏进东莞控股、创业环保、上海能源、昊华能源、五洲交通、淮河能源等多家上市公司前十大鼓励之列。

总的来看，choice数据领略，末端三季度末，长城东说念主寿共出当今15家上市公司的前十大通顺股鼓励行列，共计市值为74.55亿元，而本年事首长城东说念主寿仅出当今5家上市公司的前十大通顺股鼓励之列，共计市值仅为25.83亿元。

此外，长城东说念主寿在中国货币网涌现的财报领略，末端三季度末，长城东说念主寿的恒久股权投资领域为88.46亿元，期初这一数字仅为58.44亿元，领域扩狂放30亿元。此外，长城东说念主寿的可供出售金融金钱为188.96亿元，比拟于期初扩狂放48亿元。

净利润靠投资“反弹”

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除了投资端的本钱铺张外，长城东说念主寿相对薄弱的“内源性”本钱补充才智，亦然驱动其启动新一轮增资的繁重动因之一。

数据标明，频年来长城东说念主寿的保障业务收入保执隆重增长态势。从2016年至2023年，该公司的保障业务收入分辨为31.94亿元、50.78亿元、61.89亿元、80.89亿元、87.65亿元、111.01亿元、148.53亿元和230.38亿元。

但是，积年财报领略，长城东说念主寿的归母净利润却呈现“过山车”行情。具体而言，2016年至2018年间，公司分辨净升天5.20亿元、7.25亿元和15.90亿元，三年累计升天高达28.35亿元。

尽管长城东说念主寿在2019年收效达成扭亏，但净利润水平一直看守在较低水平，波动不大。2019年至2022年，公司分辨达成净利润0.97亿元、1.37亿元、1.49亿元和0.97亿元。

投入2023年，长城东说念主寿再次堕入升天境地。年报领略，该年度公司达成净升天3.73亿元。而到了2024年一季度，据长城东说念主寿在中国货币网公布的财报，季度末累计升天已达3.52亿元。

不外，在本年二季度，长城东说念主寿的净利润达成了快速反弹。凭据该公司涌现的债券财务报表，第二季度公司达成了15.07亿元的净利润。投入第三季度，长城东说念主寿不息保执精湛的盈利势头，达成净利润7.64亿元。因此，前三季度公司共计达成净利润9.08亿元。深

入分析发现，投资收益的大幅增长是长城东说念主寿本年净利润快速增长的繁重身分之一。2023年前三季度，该公司投资净收益为14.72亿元，公允价值变动损益为1.01亿元。而末端本年前三季度，这些数字已分辨飞腾至28.09亿元和4.65亿元。

从其举牌公司的涨幅来看，末端2024年12月31日收盘，大唐新能源港股、秦港股份港股、绿色能源环保港股、赣粤高速、无锡银行、城发环境和江南水务年内股价涨幅分辨为15.56%、50.00%、52.77%、36.50%、17.03%、15.61%、11.49%。

值得一提的是，跟着权力类阛阓投资心扉的渐渐踏实，对于在股票阛阓树立比例较高的保障公司而言，后市仍面对不小的回调风险。中金公司在其商讨讲解中指出，“岂论本年盈利增长些许，其中很大一部分齐难以恒久执续”。

因此，长城东说念主寿面前再次增资，无疑将有意于增强其本钱实力白丝 做爱，从而更好地粗犷潜在的阛阓波动和风险挑战。